2026.07.30
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作者 | 第一财经 樊志菁
受市场担忧各大科技企业在人工智能领域持续巨额资本投入、美联储政策预期收紧等因素影响，全球芯片股本周总市值蒸发超1.5万亿美元，投资者恐慌情绪席卷整个半导体赛道。
抛售潮愈演愈烈
周三亚洲科技股延续抛售，半导体板块领跌。韩国市场SK海力士盘中跌幅一度超15%，收盘收跌9.61%；该企业虽创下季度营收、利润历史新高，但业绩不及分析师预期。三星电子跌超5%，LG大跌10.89%，首尔半导体下跌8.89%。
与此同时，日本芯片板块普跌，存储厂商铠侠暴跌13.85%，东京电子下跌10.59%；软银大跌6.95%。中国台湾市场方面，全球第一晶圆代工厂台积电收盘下跌3.51%。
本轮抛售潮由英伟达领跌：自上周五收盘至今，英伟达市值缩水近2500亿美元。SK海力士和三星电子市值分别蒸发1760亿和1730亿美元。美光科技、超威 AMD市值缩水约1300亿美元，台积电市值蒸发1190亿美元。基于FactSet数据统计：全球20家头部芯片企业，从上周五收盘至今合计市值蒸发超1.5万亿美元。
过去两年AI产业爆发，芯片板块成为最大受益赛道之一，资金疯狂涌入相关个股，押注AI巨额资本开支带来业绩红利。费城半导体指数（SOX）覆盖美股30家头部芯片企业，过去12个月累计涨幅高达92%，但近一个月回撤近20%。
晨星首席股票策略师迈克尔・菲尔德表示：“本轮下跌核心驱动是市场情绪。”他补充道：“简单来说，就是市场信心崩塌。我们依然看多多数AI芯片标的，但这类成长股估值高度依赖远期现金流，需要投资者极强的长期信心支撑。”
Forrester副总裁、首席分析师戴查理指出，谷歌母公司Alphabet此前上调2026年资本开支指引，大举扩建AI算力基建。“投资者正在重新评估，当前前所未有的AI投入规模能否匹配企业短期营收增长；同时市场也担忧芯片、AI基建赛道竞争持续加剧。”戴查理说道，本次大跌是前期行情暴涨后，市场对估值预期的重新定价。
考验尚未结束
本周约三分之一标普500成分股披露财报，为二季度财报季披露最密集的一周。伦敦证券交易所IBES数据显示：截至本周三，已有超80家标普500企业发布财报，净利润同比增幅高达26.5%。2026年，AI资本开支是美股上涨核心驱动，直接利好半导体、数据中心及算力基础设施全产业链。
但投资者的核心忧虑正在发酵：各大科技巨头海量AI投入，能否最终兑现回报。此前，Alphabet财报已经暴露出这一矛盾。
全球最大上市对冲基金集团——英仕曼集团首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示，一旦市场对AI开支的逻辑从 “利好”转向 “隐患”，股价就会遭遇抛售。“此前市场只看到AI带来的增长机遇，现在资金更聚焦巨额投入背后的潜在风险。”
尽管板块深度回调，安本投资仍将本次下跌视作布局机会，而非基本面转差信号。“本轮回调让板块估值回归合理区间，我们得以在更划算的价格增持优质芯片企业。”该机构在研报中写道。
Riedel Research集团创始人戴维・里德尔表示，AI芯片股回调本质是市场挤出前期炒作泡沫。虽然对AI资本开支可持续性的担忧，以及中国本土芯片竞争加剧压制市场情绪，但他判断“市场整体仍健康”；存储芯片企业中长期前景无忧，只是需要消化前期过快上涨的涨幅。
瑞银首席执行官塞尔吉奥・埃尔莫蒂周三在接受媒体采访时认为，本轮AI板块合理回调，反而为资产多元化布局创造机遇。
谈及近期AI芯片、科技股大跌行情，他表示过去三四个月AI 赛道市值飙升、资金高度集中，出现回调本就在预期之内。“本轮调整是良性的、健康的。在此背景下，我们始终建议客户做好资产分散配置。”埃尔莫蒂认为，AI及其配套算力基建仍将是长期市场核心主线，AI带来的经济红利不会只集中在少数科技板块，未来会扩散至全行业。“这为我们的客户提供巨大的多元化长线投资机遇。”
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